инвестирование

Финансы - инвестирование - Методы управления рисками для замыкания опционов "колл" ("ИБМ")

Axl | Просмотров: 643






Короткое замыкание покрытые коллы-это очень популярный вариант торговой стратегии, которая предполагает понижение опциона и принимая длинную позицию в базовой акции. С другой стороны, существует ограниченное ограничен на прибыль для трейдера с ограниченным и пропорциональным потери в минусе. Опытные трейдеры применяют эту стратегию при правильном времени и тщательного выбора срока и moneyness параметров вызова. (Подробнее см.: 6 способов сделать лучше варианты сделок).
Риски при продажи покрытые коллы
Существует распространенное заблуждение, что любой вариант, который замкнута, потенциал для потери неограниченное. То же думал, коротких покрытые коллы, но это не правда. По сути, максимальный риск, в течение короткого накрыли позиции разговора ограничено и может осуществляться эффективно - с правильного времени для торговли и выбрав покрытые коллы на право базовый.
Перво-наперво: какой риск продажи покрытые коллы?
Давайте начнем с примера. Предположим, мы создаем короткое накрыли позиции колл на Нью-Йоркской фондовой бирже акции IBM с подстилающим горизонтом в один год. Текущая рыночная цена (в середине января 2015 года) для акций IBM составляет $155, один год от на деньги (вызовов ATM) с ценой исполнения $155 и срок действия января 2016 года, торгуется на уровне $13.
Для простоты, брокерские сборы будут рассмотрены в конце этой торговли, которая предполагает, что одна купли-продажи и один договор называют короткое замыкание. В реальной жизни торговли, опционы доступны в сотни контрактов и акций должны быть приобретены пропорционально.
Вот то, что строительные вызова будет выглядеть так:

Фиолетовый График - длинная позиция в акции IBM на $155 (оплачивается).
Коричневый График – Короткая позиция колл с ценой страйк $155 и опционная премия $13 (дебиторской задолженности).
Синий График – чистая функция выигрыша для общего покрытый колл (за вычетом суммы фиолетовый и коричневый график).
Общие затраты на создание позиции = - 155 $+ $13 = - $142.
Анализ прибылей и убытков (сценарии на короткое покрытый колл):
Синий график-это раскол в отчете о прибылях и убытках регионов для лучшего понимания.

Если базовый сервер IBM цена акции остается выше $155 на момент истечения срока опциона, трейдер получит максимальную прибыль в размере $13 (минус брокерские сборы). Эта прибыль осталась на отметке $13, независимо от того, как высока цена акций идет (обозначается горизонтальной регионе зеленый график выше $155).
Если базовый сервер IBM цена акций остается между $142 и $155, прибыль трейдера будет меняться линейно – я. э. выше базового по IBM цена акций, тем выше прибыль (обозначается косой желтый график $142 и $155).
Если базовый сервер IBM цена акций остается ниже $142, трейдер потеряет. Потери будут изменяться линейно – тем ниже цены акций компании IBM проходит, тем больше потери (обозначено красным графике между $0 и $142).
Цена акций никогда не может стать отрицательным. Минимальная цена акций может составить $0 (я. э. случае банкротства компании), которые будут максимальные потери. Как указано, это максимальные потери ограничены суммой в $142 при таком раскладе ноль базовых цен происходит. Теоретически, если цена акций упадет до нуля, короткий опцион "колл" истекает как негоже, что позволяет трейдеру сохранить $13 полученные в качестве премии опциона. Он потерпит убыток в размере $155 на долгосрочной покупки акций. Чистый убыток = - $155 + $13 =-$142, что совпадает с максимальной потерей стоимости, указанной в графе.
Как свести к минимуму потери для короткого опциона колл
Давайте рассмотрим способы, в которых риски могут быть смягчены. (Подробнее см.: Управление рисками с помощью опционных стратегий). Зона потери обозначено красными график между базовой ценой акций в $0 и 142 $. Чтобы минимизировать риски (и убытки), мы должны изучить пути, чтобы подтолкнуть этот чистый выигрыш функция вверх (включая красный график). Это может произойти, если есть чистой дебиторской задолженности доступны для трейдера в той или иной форме, таких как получение дивидендов,.
Управление рисками на короткие покрытый колл, используя высокие дивидендные акции
IBM имеет щедрый истории регулярной выплаты квартальных дивидендов. Например, он заплатил $0. 95, $1. 1, $1. 1, $1. 1 соответственно в четыре квартала 2014 года. Предполагается, что IBM будет поддерживать регулярные дивиденды тренд выплаты и будут платить общая сумма дивидендов за 5 $в следующем году. Длинную позицию в базовой акции, аспект коротким крытым вызова, позволят трейдеру получить сумму дивидендов я. э. $5. (Подробнее см.: длинных коротких звонков). Поскольку это чистой дебиторской задолженности, это добавляет объем выплат и толкает общую функцию выигрыша выше на $5 следующего содержания:

Если основной сервер IBM цена акции остается выше $155 на момент истечения срока сделки, трейдер теперь получит максимальную прибыль в размере $18 (минус брокерские сборы). Эта прибыль осталась на отметке $18, независимо от того, как высока цена акций идет (обозначается горизонтальной регионе ПУНКТИРНОЙ зеленый график выше $155)
Если базовый сервер IBM цена акций остается между $137 и $155, прибыль трейдера будет меняться линейно я. э. выше базового по IBM цена акций, тем выше прибыль (обозначается косой ПУНКТИРНОЙ желтый график $137 и $155)
Если базовый сервер IBM цена акций остается ниже $137, трейдер будет в убытке. Потеря будет меняться линейно я. э. чем ниже цена акций компании IBM проходит, тем больше потери (обозначены красными графике между $0 и $137)
Скрытые выплаты дивидендов существенно изменилась прибыль и сценарий потери. Во-первых, это сократило потери региона от ранее ($0 до $142) в ($0 до $137) и во-вторых, он добавил к общей суммы прибыли на $5 (максимум прибыль увеличилась с $13 до $18)
Правильно ГРМ торговли для создания коротких покрытого опциона "колл" позволяет преимущества выплаты дивидендов. Опытных опционных трейдеров принять такую позицию перед дивидендной даты, чтобы претендовать на получение дивидендов. (Для связанного чтения, см.: Торговая ГРМ).
Анализ сценария по истечении срока
Если цена базовой акции падает существенно (я. э. он заканчивается в области потери в $120 например), потери = (-155+120) со склада + ($13) теперь хреновый вариант премиум + ($5) до выплаты дивидендов = -$17 убытком.
Если базовых цен на акции заканчивается в желтой зоне (е. г. $145), прибыль = (-$155+$145) со склада + ($13) теперь хреновый вариант премиум + ($5) дивиденды = $8 прибыли.
Если базовых цен на акции заканчивается в зеленой зоне (е. г. 165$), прибыль = (-$155+165$) со склада + ($13) с опцией премиум + (-$10) за исполнение опциона как вариант сейчас ИТМ + ($5) дивиденды = $18 прибыли
Управление рисками на короткие покрытого опциона "колл", используя ИТМ звонки:
Вместо короткого замыкания звонки банкомат, торговца опциона также можете посмотреть, чтобы сократить площадь потери (красный график) путем приема денег (ИТМ) звонки на частичный счет прибыли. Короткое замыкание ИТМ звонков позволяет более высокий вариант коллекции премиум-класса, который является еще одним способом увеличения чистой дебиторской задолженности.
Давайте создадим такой же покрытый опцион колл с опционом ИТМ с ценой исполнения $125 доступен на опционную премию в размере $35 (истекает январь 2016, цены как в январе 2015).

Фиолетовый График - длинная позиция в акции IBM на $155 (оплачивается).
Коричневый График – короткий вызов позиции цена страйка $125 с премии опциона $35 (дебиторской задолженности).
Синий График – чистый выигрыш функция для общего покрытого опциона "колл" (за вычетом суммы фиолетовый и коричневый график), предлагая максимальную прибыль в размере $5 выше $125, переменная прибыль между $120 и 125 $и переменные потери ниже $120.
Общие затраты на создание позиции = -$155 + $35 = -$120 (сравнительно меньшее, чем банкомат звонки).
Как отмечалось, включение звонка ИТМ сузила области потери до $120 (против ранее 142$) за счет прибыли, которая теперь составляет $5 (против прежних $13)
Кроме того, если один и тот же ИТМ короткое покрытого опциона "колл" создается на высокие дивидендные акции, то синий график сместится вверх на $5 (сумма дивидендов) повышение прибыли и дальнейшее ограничение потерь:

При выплате дивидендов ($5) дальнейшее сокращение риска до $115 (красный график), повышение прибыли, предлагаемых в желтый диапазон ($115 до $125) и зеленой области спектра (выше 125), максимальная прибыль выросли до $10.
По сравнению с ранее случае вызова в банкомате с такой же выплаты дивидендов, в регионе риска была снижена до 0 $до 115$, в отличие от прежней диапазоне от 0 $до 137 $. Но это произошло за счет прибыли, сходящий от 18 $до 10 $.
Один важный момент, который не был включен вышеуказанный вариант, брокерские сборы, которые являются чистыми поставщиками и тем самым снизить объем функций выплат, снижения прибыли и увеличения убытков. Брокерские сборы должны быть тщательно продуманы и не должны превышать потенциальной прибыли.
Имейте в виду, что опционы обычно торгуются в сотни контрактов и достаточный капитал должен быть выделен перед началом торговли опционами.
Другие важные моменты, чтобы снизить риск:
Вариант механизмов ценообразования означают более высокие премии по опциону при высокой волатильности. Создавать короткие крытая вызов позиции, когда волатильность опциона высоко получать высокие премии по опциону в качестве продавца. Это увеличивает чистую стоимость дебиторской задолженности и увеличивает выплату за счет снижения риска региона.
Немногие страны предлагают налоговые льготы на долгосрочные акции холдинга, который является неотъемлемой частью покрытый колл. Крытой установки вызов должен быть создан с достаточно долгосрочной перспективе, которые позволили бы льготы по налогам, чтобы добавить к прибыли и, следовательно, еще больше снизить потери.
Ожидания выплаты дивидендов, как правило, обеспечивают поддержку базовых цен на акции, которая держит цены на акции, даже если рынок в целом медвежий. Другие корпоративные действия, такие как шпагат, поглощений и т. д.. возможно, не обязательно предоставлять денежной выплаты как дивиденды, но и обеспечивают более высокие оценки основных запасов, сделав эти подходящие для короткого покрытого опциона "колл" за выбранный период.
Желательно, чтобы остаться подготовлена с заранее установленными стоп-лосс для выхода из позиции, если есть большое движение в цене базового запаса.
Следует также подготовить для действия по истечении срока действия. Если короткий звонок истекает как ничтожный, ничего не требуется от трейдера часть. Можно сохранять длинную позицию по акциям и короткий новый вызов, чтобы сделать следующий срок накрыли позиции звоните. Если короткий звонок попадает в ИТМ, умиротворять длинные позиции по акциям получать доходы и изучения других базовых акций для аналогичных покрытый колл стратегии.
Нижняя Линия
Динамика торговли опционами - с применением комбинации нескольких активов и позиции значительное влияние в течение короткого интервала движения цен - может получить сложно, порой даже для опытных трейдеров. Сложная структура брокерская комиссия также влияет на прибыли и убытки. Трейдеры должны внимательно изучить доступную потенциальную прибыль против риска, и торговля после тщательного анализа и бережно храня заранее определенные стоп-лосса.




Комментарии


Ваше имя:

Комментарий:

ответьте цифрой: дeвять + пять =